Рэй Далио понимает макросреду достаточно хорошо.
В то время как большинство инвестиционных менеджеров сильно подешевели во время Великого финансового кризиса, фонд Далио вырос на 8,7% в 2008 году.
Вот как Далио смотрит на нашу глобальную экономику сегодня:
Чтобы подготовиться к будущему, важно изучать историю и видеть, как обстояли дела в прошлом.
В своей книге «Большие долговые кризисы» Далио изучил более 48 долговых кризисов, имевших место на протяжении всей истории.
Наша глобальная экономика на высоком уровне управляется тремя вещами:
• Рост производительности
• Краткосрочный долговой цикл
• Долгосрочный долговой цикл
В долгосрочной перспективе экономика в первую очередь определяется производительностью.
В краткосрочной перспективе экономика в основном управляется кредитом и долгом.
По словам Далио, кредит — это самая важная часть экономики и наименее понятая.
Далио определяет кредит как предоставление покупательной способности.
Кредит может быть хорошим инструментом, потому что сегодня мы можем купить что-то, что в противном случае мы не смогли бы сделать.
Особенно хорошо, когда кредит используется отдельными лицами и предприятиями для расширения производства в экономике в целом.
Кредит и долг в конечном итоге становятся проблемой, если уровень долга достигает точки, когда долг не может быть погашен.
Далио предупреждает, что на протяжении всей истории большинство стран в конечном итоге сталкивались с долговыми кризисами, потому что политики, как правило, ошибались в том, что слишком небрежно относились к кредитам.
Эти кредитные циклы подкрепляются на пути вверх и вниз.
Больше кредитов ➡️ больше расходов ➡️ более высокие доходы ➡️ более высокие цены на активы 🔁
Меньше кредита ➡️ меньше расходов ➡️ более низкие доходы ➡️ более низкие цены на активы 🔁
Кредит усугубляет естественный цикл подъема/спада.
Исторически уровень долга становится неприемлемым каждые 75-100 лет, создавая долгосрочный долговой цикл.
Краткосрочный долговой цикл, широко известный как бизнес-цикл, происходит примерно каждые 5-8 лет. Явным признаком завершения долговременного долгового цикла является момент, когда процентные ставки достигают 0%. Именно так уже и было.
Процентные ставки являются ключевым фактором накопления долга, поскольку дешевые деньги побуждают отдельных лиц, компании и страны брать долг по искусственно заниженным процентным ставкам.
США подошли к концу долгосрочного долгового цикла в 1930-х годах и в 2008 году во время великого финансового кризиса.
Есть четыре рычага, которые политики могут использовать для решения основных долговых проблем.
• Жесткая экономия (тратить меньше)
• Дефолты/реструктуризация долга
• Центральный банк печатает деньги
• Перераспределение богатства
Раз за разом политики выбирают печатание денег в качестве основного инструмента для решения этих долговых проблем, что приводит к значительной девальвации валюты.
Куда мы идем отсюда?
В дальнейшем я ожидаю:
• Федеральная резервная система финансирует дефицит правительства США, что ведет к продолжающейся девальвации валюты по отношению к реальным товарам и услугам. Ослабление доллара.
То что нужно было делать вчера:
• Иметь солидный резервный фонд
• Живите по средствам
• Избавьтесь от ненужных долгов
• Собственный диверсифицированный портфель
UM v3.01 Деньги на диване, и нейронные сети совсем чуть чуть …