Поговорим о том, что есть справедливая цена. На этом поле сломано много копий. По моему мнению, есть четкая формула. Кто-то скажет, что цена- это то, что готов заплатить рынок. Конечно, но например, сегодня рынок был готов заплатить 106, а завтра обстоятельства изменились и только 63. Как быть? Где же справедливость?
Цена, безусловно, зависит от условий среды, в которой мы находимся. Сколько лет может служить дом, если всё хорошо?
А сколько, если прошел тайфун и от дома остался только фундамент? В рынке мы всегда покупаем некую неопределенность в будущем, и все мы в целом знаем, что нет никаких гарантий. При этом мы точно также знаем, что есть ряд компаний в рынке, живущих с 1920х годов и переживших все кризисы…
Именно выживаемость бизнеса и влияет на оценку. Даже сейчас акции Apple и Microsoft стоят достаточно дорого, всё дело в их финансовых потоках и активах на балансе. Рынок верит, что эти компании проработают еще более 20 лет, однако, рынок может и ошибаться, лидеры меняются. Меняются технологии и даже подход к процессам.
Так вот, возвращаясь к теме справедливая цена: вы не переплачиваете за риски будущего слишком много, но при этом закладываете в модель логику того, что именно самые финансово сильные компании будут системно расти, а вы вместе с ними.
Растут системы и вы вместе с ними. В этом смысле я очень понимаю и солидарен с Уореном Баффетом, говорящим о том, что индекс это самая правильная инвестиция на отрезке от 10 лет. Экономика будет расширяться и вы вместе с ней. Справедливости нужна дистанция. Надо было писать этот пост завтра, как раз будет 88 лет со дня биржевого краха 1929.
UM v3.01 Деньги на диване, и нейронные сети совсем чуть чуть …